今日共享的是【伊之密深度陈述：模压成型设备标杆企业，周期与生长共振驱动成绩快速增加】 陈述出品方：浙商证券

  公司深耕职业22载，专心于模压成型专用机械设备的产研销。主营事务为注塑机、压铸机、橡胶注射机，大范围的应用于家电、轿车、3C以及包装等范畴，是工业制作范畴的重要工业母机。2023年上述事务营收占比别离约67%、19%、4%。

  穿越职业周期，财务数据亮眼。2013-2023年公司经营收入、归母净利润CAGR别离约15%、20%。2013-2023年公司出售毛利率保持在31%-38%，职业头部水平。

  注塑机职业稳健增加，我国出现 “一超多强”竞赛格式。据Grand View Research，2022年全球注塑机商场规模近千亿元，2023-2030年CAGR=4.6%。2022年国内注塑机职业商场规模约263.5亿元，2016-2022年CAGR=4%。估计2026年国内注塑机职业商场规模有望达310.8亿元，2022-2026年CAGR=4%。全球来看日欧龙头厂商凭仗经历优势占有高端商场；国内来看出现以海天世界为龙头，伊之密、震雄集团等为第二队伍的“一超多强”格式。

  公司凭仗产品、品牌、运营、出售优势，有望完成市占率提高。1）产品：公司产品矩阵完善，已完成二板机、三板机、全电机系列新产品全掩盖；2）品牌：产品质量结构巨大客户集体，下流客户包含万和电气、长城轿车、小熊电器、比亚迪、一汽集团等优质企业；3）运营：公司继续优化运营才能，盈余才能优于同行；4）出售：主要是选用有别于同行的直销形式，更靠近客户的实在需求，呼应及时。

  新能源轿车浪潮下，单车用铝、镁量继续提高，我国压铸机职业发展敏捷。2017-2021年我国压铸机职业商场规模从100亿增加至175亿，CAGR约31%；估计2025年我国压铸机职业商场规模将超300亿。日欧闻名厂商占有部分高端商场，国内厂商凭仗性价比优势已根本完成进口代替。

  一体化压铸凭仗高效率、低成本、轻量化优势，有望成为轿车制作的干流工艺。估计2025年咱们国家新能源乘用车一体化压铸在前底板、后底板、电池盒的浸透率达15%、31%、35%；一体化压铸商场规模将达181亿元，2023-2025年CAGR约138%。公司提早布局一体化压铸，有望获益后续职业迸发。2023年公司超大型压铸机 LEAP 7000T成功交给长安轿车，是公司在一体化压铸范畴重要里程碑。